2026年7月以来，受AI硬件板块剧烈波动拖累 ，全球主要股指经历明显震荡。与之形成鲜明对比的是此前被市场忽略的港股逆势走强 ，成为全球主要股指中表现较为亮眼的市场之一 。
Wind数据显示，截至2026年8月10日收盘 ，恒生科技指数年内涨跌幅为-10.81% ，相较于今年上半年-18.92%的跌幅大幅改善；恒生指数更是实现趋势反转，从今年上半年-10.73%的跌幅转为年内1.20%的涨幅 。伴随行情回暖，港股科技板块投资热度持续攀升 ，核心人气标的恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）7月以来日均成交额达35.11亿元 ，资金交投活跃度走高。
本轮港股科技板块逆势走强，核心驱动力之一来自全球资金风格切换与再平衡布局 。当前海外云服务厂商面临高额资本开支 、现金流承压等问题 ，市场对上游AI硬件赛道的担忧持续升温 。在此背景下 ，全球资金逐步从波动剧烈的硬件端，转向下游AI软件与应用赛道 ，恒生科技指数契合本轮市场审美 ，有望打开估值修复空间。
据悉，恒生科技指数汇聚了中国互联网平台 、云计算服务商以及AI技术公司等核心科技企业 ，产业链覆盖算力基础设施、AI模型能力 、应用场景以及商业变现等关键环节 ，根据中信建投证券的统计，恒生科技指数的AI硬件含量仅为14.48% ，远低于韩国综合指数（66.8%）和科创50（78.3%） ，与当下偏好大模型等软件应用的市场风格或更为契合。
从产业端来看，中国AI大模型产业化进程加速，兑现能力获外资认可 。消息面上 ，8月3日发布的研报中 ，高盛大幅上调中国AI大模型2026年年化经常性收入（ARR）的预期，由此前的100亿美元增至130亿美元 。同日 ，另一份研报中显示OpenRouter平台上 ，中国模型已连续14周包揽调用量前五，DeepSeek V4 Flash单周消耗7.22万亿token登顶全球。高盛重点指出 ，市场显然低估了行业正加速从免费的C端消费级应用 ，向具备强变现能力的企业级智能体工作流转型的巨大潜力 。
经过前期修复，当前恒生科技指数最新市盈率已至24.13倍 ，处于近5年53.26%的中等分位数区间 。近期正值港股中报披露季 ，当前港股进入中报披露窗口期，机构前瞻预期积极 ，中信证券此前指出虽然受部分企业仍处于投入期影响 ，国内主要互联网板块26年中报整体利润的同比降幅预计将大幅收窄至-8%（一季度为-32%），且环比或将出现显著回升。互联网公司在AI和新业务上的投入压力开始缓解，以即时零售为代表的传统业务亏损也在明确快速收缩 。
与此同时 ，指数本身也进行着自我迭代升级 。恒生指数公司于2026年8月10日刊发询问 文件 ，就恒生科技指数可能作出的修订方案征询市场意见。文件指出，因应香港股票市场科技板块持续扩阔 ，有关修订旨在扩大指数的科技主题范围 、调整成份股挑选机制以及增加成份股数目 ，以紧贴科技发展并保持该指数的代表性 。
恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）及其联接基金（A类015310/C类015311）管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，在指数投资领域深耕超19年 ，为投资者打造了沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）等投向透明、交易便捷 、费率低廉的指数工具 。截至2026年6月30日 ，公司旗下ETF近两年累计为持有人盈利超1806亿元，是同期A股全市场仅有的三家累计盈利超1600亿元的公募基金公司之一。
