交通银行发行400亿元永续债；建设银行、工商银行各发行600亿元二级资本债……近期 ，各大银行密集发行二级资本债和永续债（合称“二永债”） 。记者统计发现 ，截至8月11日，今年我国“二永债 ”发行规模已超1.3万亿元 。其中，二级资本债发行量超7300亿元 ，永续债发行量超5800亿元。受访专家表示 ，监管审批节奏变化 、存量债券到期续发以及银行资本补充需求增加，共同推动“二永债 ”发行升温。
记者获悉 ，国有银行是“二永债”发行主力军 。企业预警通数据显示 ，截至8月11日，今年国有六大行合计发行“二永债 ”达8250亿元 ，占“二永债 ”发行总量的比重超六成 。
从各行发行规模来看 ，国有六大行中有四家银行“二永债”发行规模超过1000亿元。其中，工商银行以2900亿元的合计发行量领先；中国银行 、建设银行、交通银行则分别以1600亿元、1500亿元 、1200亿元的发行量紧随其后；邮储银行与农业银行发行量相对较少 ，分别发行700亿元和350亿元 。
从发行节奏看 ，今年“二永债 ”发行呈现出明显的阶段性特征 。一季度，“二永债 ”发行整体进入空窗期 ，发行量为零；进入二季度后 ，“二永债”发行迎来集中释放。
在中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏看来，监管批文集中落地 、前期积压的需求集中释放，是“二永债 ”发行量阶段性增加的主要原因 。
记者获悉 ，“二永债 ”的发行需要经过“双审批” ，即银行需同时取得金融监管总局与人民银行的批文方可发行 。今年3月下旬，监管部门集中下发行政许可 ，使得前期积压的发行额度于二季度集中释放。
到期续发的刚性需求同样不可忽视 。招联首席经济学家董希淼指出 ，2026年全年约有1.12万亿元二级资本债、永续债面临到期，其中二季度到期规模接近3000亿元 ，银行“赎旧发新 ”的刚性滚续需求 ，是供给放量的最直接推力 。
此外，在盈利承压的背景下 ，银行资本补充需求进一步凸显。董希淼指出 ，在净息差持续收窄 、利润增速放缓的背景下，银行内源性资本积累能力显著弱化 ，而一季度多家大行资本充足率环比下降 ，同时全球系统重要性银行（G-SIBs）还需满足总损失吸收能力（TLAC）的达标要求，外源性资本补充变得尤为迫切，需要通过发行二级资本债 、永续债快速“补血 ” 。
据了解 ，“二永债”是银行外源性资本补充的重要工具 ，二级资本债补充二级资本、永续债补充其他一级资本，且不摊薄股东权益 。在净息差收窄 、内源资本补充受限的背景下 ，银行发行“二永债 ”可提升资本充足率 、增强风险抵御能力 ，支撑信贷投放以更好地服务实体经济。
放眼年内“二永债 ”的发行情况，业内人士认为 ，“二永债”仍将保持一定发行规模 ，但节奏或有所分化。
娄飞鹏预测，考虑到全年超万亿元到期续发的需求以及资本消耗压力 ，全年发行规模有可能呈现出平稳略增 ，中小银行也有望加入发行“二永债”的行列 。
董希淼则认为，二季度供给高峰过后 ，下半年资本补充债券净融资规模或减弱 。“市场资金向头部集中 ，大行和优质股份行将成为发行主力。中小银行受资质和市场认可度等因素影响，发行难度相对较大 。同时，由于其更紧缺的核心一级资本无法通过二级资本债、永续债补充 ，资本补充债券对中小银行资本补充的作用将相对有限 。 ”董希淼说。
（文章来源：经济借鉴 报）
