远东世界 观察:港交所推出5年期中国国债期货 离岸债市对冲工具实现补位

  8月3日 ,香港交易及结算所有限公司正式挂牌上市5年期人民币国债期货 ,这是当前全球离岸市场唯一上市的场内中国国债期货合约 。该合约以境内5年期国债费用 走势为标的,采用人民币计价 、现金结算,不涉及实物债券跨境划转 。该产品面向全球境外投资者 ,与债券通 、互换通机制形成功能互补,补齐了离岸市场场内利率风险管理工具短板。

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  远东点评:

  港交所国债期货落地,是我国债券市场高水平对外开放的标志性进展。伴随境外机构持有人民币债券规模持续扩张 ,过去外资对冲利率风险主要依靠场外互换通、现券调仓等方式,缺乏便捷的离岸标准化对冲工具,一定程度制约外资配置意愿 。港交所5年期国债期货贴合境外机构交易习惯 ,能够高效完成久期调整与利率风险对冲,有助于降低外资参与中国债市的制度成本,中长期利好外资增配人民币主权债券。同时 ,该产品进一步丰富离岸人民币应用场景,强化香港离岸人民币枢纽地位,促进在岸、离岸利率费用 联动。近来 新品种仍处于流动性培育阶段 ,未来若10年期 、2年期合约有序推出 ,离岸人民币利率曲线交易体系将更趋完善 。

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