2026年上半年 ，受行业调整 、市场竞争加剧影响 ，杭萧钢构股份有限公司（下称“杭萧钢构”）（600477.SH）业绩大幅承压。报告期内，公司营收 、归母净利润同比双双下滑超三成 ，尽管年内多个重大标杆项目持续落地、海外业务稳步拓展 ，但仍未能扭转经营颓势 。
中报显示，上半年公司实现营业收入29.72亿元 ，同比下降37.55%；归母净利润8166.25万元 ，同比下降36.01% 。近三年来（2023年—2025年），公司营收 、净利润亦持续缩水。
面对行业下行压力，公司正依托海外赛道 、产业链创新布局寻找业绩突破口 。就在8月18日 ，公司新增生物医药领域的投资动作也引发市场关注 。针对本次业绩下滑的核心原因、存量中标订单转化进度 、全年业绩预期等市场焦点问题 ，《华夏时报》记者向杭萧钢构发送采访提纲，截至发稿 ，公司未予以回复。
订单降幅收窄业绩仍承压
中报显示 ，杭萧钢构成立于1985年，主营业务为钢结构专业总承包及EPC总承包 。其加工生产的钢构件广泛应用于写字楼 、大型厂房、住宅、医院 、学校 、体育场馆、会展中心 、高铁站 、飞机场、道路桥梁等领域 。主业合同以建筑类型区分 ，分为“多高层钢结构建筑 、轻钢结构 、空间钢结构建筑、钢结构住宅 ”等4个大类。
从2026年上半年订单数据来看 ，公司经营呈现边际修复迹象。报告期内，公司新签合同订单43.32亿元 ，其中钢结构业务新签合同订单43.13亿元 ，同比-17.00%；已中标尚未签订合同的订单合计约5.34亿元 。值得一提的是，2026年上半年钢结构业务新签合同降幅较2025年全年-41.10%的降幅收窄至-17.00% 。
本期公司新签约项目涵盖多个行业标杆工程 ，包括江苏常熟重机总承包项目 、深圳市档案中心二期工程施工总承包项目 、恒力造船（大连）有限公司振兴工厂项目、青岛海尔胶州洗涤智能制造项目 、中集前湾片区地块项目 、尚太锂电项目、高速铁路上海宝山站项目、白云科技谷科创园建设项目 、浙江耀瑞兴绿色智造示范产业园项目等 ，覆盖基建 、新能源、工业厂房 、公建等多个赛道。
海外市场拓展节奏持续提速，近来 参建项目包含新加坡金沙酒店项目 、几内亚赢联盟氧化铝钢结构项目、马来西亚亿纬锂能二期项目 、国轩高科摩洛哥项目 、马来西亚沙巴洲际酒店项目、马来西亚万捷数据中心项目等 。
需要关注的是，尽管标杆项目持续落地 、订单降幅明显收窄 ，今年上半年 ，杭萧钢构仍未能扭转整体经营颓势，新签合同规模同比仍处下滑区间 ，公司整体业绩出现大幅回落 。
中报显示 ，报告期内，杭萧钢构实现营业收入29.72亿元 ，同比下滑37.55% ，原因是“总承包业务履约进度同比变化所致 ”。同期，公司实现利润总额9184.97万元 ，同比下降41.15%；归属于上市公司股东的净利润8166.25万元 ，同比下降36.01% 。
具体到公司层面，2026年上半年 ，河北杭萧 、山东杭萧、浙江杭萧三家主体贡献主要利润 ，净利润分别达到3327.24万元 、2750.54万元 、2304.10万元 。与之相对，海南杭萧、于都杭萧、信阳杭萧仍处于亏损状态，亏损额分别为2522.54万元 、1939.08万元 、1456.66万元 ，部分新设及区域型子公司尚处在培育爬坡阶段。
财务层面 ，公司现金流、资产流动性及管控效率实现边际改善 。今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为6675.38万元 ，较上年同期的-6.61亿元实现根本性好转 ，因“公司可终止确认的供应链金融产品贴现所致” 。截至报告期末，公司在手货币资金5.54亿元 ，较2025年末上涨60.46% ，短期流动性得到补强。
资产周转效率同样有所提升：截至2026年6月末，公司应收账款为20.56亿元 ，同比下降16.92% ，合同资产为50.45亿元，较期初下降5.16% 。负债端指标则出现结构性变化：应付票据同比大幅增长174.97% ，长期借款上升19.96% ，债务结构变化带来的经营压力不容忽视 。
而从长期经营走势来看，近三年杭萧钢构业绩收缩趋势明确。2023年—2025年，杭萧钢构营业收入分别为108.20亿元 、79.47亿元 、71.06亿元 ，同比增速分别为8.90%、-26.55% 、-10.59%；归母净利润分别为2.94亿元 、1.69亿元、1.16亿元 ，同比增速分别为9.62% 、-42.46% 、-31.17%。同期，公司资产负债率维持在66.14%、67.19% 、63.83% ，整体负债水平保持稳定 ，但营收 、净利润规模持续缩水，行业下行周期对公司经营的冲击持续显现 。
行业下行周期下的破局考验
当前 ，杭萧钢构手握多个优质标杆项目 ，却依旧难以扭转订单、营收同比下滑的局面，项目中标与收入确认出现明显节奏错配 。这一现象究竟是源于建筑行业整体需求收缩的大环境 ，还是公司主动调整业务结构的战略选取 ，成为资本市场热议的焦点。
对此，中报指出 ，2026年上半年 ，国民经济运行总体平稳 。建筑业作为国民经济重要支柱产业的地位没有改变，但行业发展阶段转换的趋势较为明显 。近来 ，行业进入阶段性总量收缩与结构性调整期 ，正式告别增量扩张 ，进入“总量收缩、存量提质 ”的结构调整期。
行业宏观数据印证了这一判断 。中国建筑业协会发布的数据显示，2025年全国建筑业总产值约30.38万亿元 ，同比下降5.43% ，系行业近年来首次出现产值负增长；2026年上半年行业收缩态势进一步加剧：据中国建筑业协会统计数据，全国建筑业完成产值11.94万亿元 ，同比下降12.7% ，新签合同额11.98万亿元，同比下滑14% ，新开工面积9.23亿平方米 ，同比大幅下降26% 。
除行业需求收缩外，原材料费用 波动也持续扰动公司盈利水平。中报指出 ，钢结构生产所需的主要原材料为钢材 ，包括各类钢板 、焊管 、型钢、无缝钢管等 。作为全球战略性大宗商品，钢材费用 受到政治政策 、利率 、汇率等各种国内外因素的综合影响，其市场费用 的波动会在一定程度上影响公司主营业务的利润水平 。
在此背景下 ，公司存量订单的转化能力成为市场关注核心。根据中报 ，截至报告期末，杭萧钢构已中标尚未签约订单约5.34亿元 ，不过半年报并未披露上述项目转化为正式合同、确认营业收入的具体时间表 。公司全年经营目标如何设定 ，近来 仍有待进一步释放明确信号 。
针对后续经营发展，杭萧钢构表示 ，“未来公司将持续建设更多优质项目 ，增强项目管理能力，对项目安全质量实现更精确的把控 ，同时重视钢结构技术创新应用 ，助力钢结构产业蓬勃发展。 ”
公司强调，公司主营业务集中于钢结构领域 ，业绩情况与我国宏观经济景气程度 、社会固定资产投资规模 、政府货币政策松紧程度等因素密不可分。虽然钢结构行业 ，尤其是钢结构装配式建筑领域在长期来看，成长性较好，但仍会受到建筑行业的影响 ，存在阶段性调整的可能性 ，因此公司能否对市场变化做出科学合理的判断，将在一定程度上影响公司的业务发展 。
为对冲行业风险、缓解经营压力 ，公司制定了全方位的经营优化策略 。中报指出 ，公司将加大国内市场营销，并积极拓展海外业务 ，提高合同风险把控及重大项目的运营管理能力 ，加强应收账款管理，加大研发创新的投入力度 ，提升重大项目 、标志性工程的中标率。同时根据市场环境及时调整经营策略 ，实现公司稳健发展，进一步提升公司在行业中的地位 。
值得一提的是 ，近些年杭萧钢构持续推进产业链延伸 ，陆续孵化多项创新业务 。例如，公司于2018年成立了万郡绿建，是绿色建筑产业链垂直领域的B2B平台 ，上半年营收13.33亿元 ，净利润1596.83万元；2020年成立了工业互联网研究院，拟在钢结构行业率先打造产业聚能平台；2021年公司增资入股合特光电 ，拟通过建筑与光伏结合 ，发展绿色建筑等。
上述系列布局均贴合公司长期发展战略 。但杭萧钢构也坦言，新技术领域探索 、新运营模式尝试 ，存在一定的不确定性 ，且尚未形成成熟的商业盈利模式 。为此，公司将“审慎推进相关工作”。
记者注意到 ，业务布局之外 ，杭萧钢构近期也出现跨领域投资动作 。企查查显示，就在8月17日 ，杭州瑞龙堂生物制药有限公司成立 ，经营范围包含保健食品（预包装）销售、地产中草药（不含中药饮片）购销及中草药种植等 。股权穿透显示，该公司由杭萧钢构 、重庆跃澳堂生物制药有限公司共同持股。
（文章来源：华夏时报网）
